Für Wiz war es eine mutige Entscheidung, das 23-Milliarden-Dollar-Angebot von Google abzulehnen

Letzte Woche hatte Google gute und schlechte Nachrichten. Die gute Nachricht war, dass die Cloud-Sparte - einschließlich der Google Workplace-Software als Service und der Google Cloud-Infrastrukturdienste - im Quartal erstmals 10 Milliarden Dollar generierte. Das musste den Stachel des Verlusts des zweiten potenziellen 20-Milliarden-Dollar-Übernahmeangebots in weniger als einem Monat etwas mildern.

Die erste gescheiterte Übernahme war das lange spekulierte Geschäft, das Bostoner CRM- und Marketing-Softwareunternehmen HubSpot zu kaufen. Wir haben nie einen Preis dafür bekommen, aber die Marktkapitalisierung des Unternehmens liegt im Bereich von 30 Milliarden Dollar, also rechnen Sie es aus. Dieses Gerücht begann im April und hielt mehrere Monate an, bis Bloomberg am 10. Juli berichtete, dass sich die Unternehmen getrennte Wege gingen.

Es dauerte nicht lange, bis ein weiteres Gerücht auftauchte, dass Google seine Aufmerksamkeit auf Wiz, das heiße Cloud-Sicherheits-Startup mit einer Bewertung von 12 Milliarden Dollar, gerichtet hatte. Google, ein Unternehmen, das noch nie mehr als 12,5 Milliarden Dollar für eine Übernahme bezahlt hat, bot angeblich 23 Milliarden Dollar für Wiz, den bisher lukrativsten Deal, der jemals einem Startup vorgeschlagen wurde.

Warum würde ein Unternehmen sich von einem so enormen Deal (unter der Annahme, dass die gemunkelte Zahl nahe an der Realität lag) zurückziehen? In einer E-Mail an die Mitarbeiter von Wiz sagte CEO Assaf Rappaport, er und seine Mitgründer glauben, dass es noch größer werden kann, und sie waren bereit, eine große Wette auf sich selbst zu platzieren.

„Obwohl wir uns über die Angebote, die wir erhalten haben, geschmeichelt fühlen, haben wir uns dafür entschieden, unseren Weg fortzusetzen und Wiz aufzubauen. Lassen Sie mich gleich zur Sache kommen: Unsere nächsten Meilensteine sind 1 Milliarde US-Dollar ARR und ein Börsengang. Es ist schwierig, solche demütigenden Angebote abzulehnen, aber mit unserem außergewöhnlichen Team bin ich zuversichtlich, diese Wahl zu treffen.“

Es gibt viele Gründe, warum eine so bedeutende Transaktion scheitern kann. Eine Quelle sagte TechCrunch direkt nach dem Gerücht, dass es eine 50%ige Chance gab, dass der Deal auseinanderbricht, daher gab es von Anfang an offensichtlich viele Hindernisse.

Chirag Mehta, ein Analyst bei Constellation Research, sieht drei mögliche Szenarien, warum der Deal gescheitert ist: Wiz wollte vor einem möglichen Börsengang umschauen, weil es glaubte, dass es sogar mehr als die 23 Milliarden Dollar bekommen könnte; Google fand etwas in der Due Diligence, das ihm nicht gefiel; oder der Preis war tatsächlich weniger als die gemunkelten 23 Milliarden Dollar. „Wiz könnte dann diesen Ausgangspunkt nutzen, um M&A-Interesse von anderen Playern zu wecken oder sogar für zukünftige VC-Runden im Vorfeld eines möglichen Ausstiegs“, sagte Mehta gegenüber TechCrunch.

Unabhängig vom Grund ist er der Meinung, dass Google seine M&A-Einheit überarbeiten muss, um seiner Größe und finanziellen Stärke gerecht zu werden. „Um effektiv zu konkurrieren und ihre Wachstums- und Umsatzdiversifizierungsziele zu erreichen, muss Google seine gesamte M&A-Ansatz und -Betrieb komplett überarbeiten. Sie sind eines der größten Unternehmen der Welt, aber ihr M&A-Ansatz hat sich nicht im Verhältnis zu ihrer Größe weiterentwickelt“, sagte er.

Auch das regulatorische Umfeld könnte zu der Entscheidung beigetragen haben. „Es ist auch wichtig anzumerken, dass das Marktumfeld komplex ist, mit vielen Technologiefirmen, die aufgrund regulatorischer und finanzieller Einschränkungen einen strategischeren und vorsichtigeren Akquisitionsansatz verfolgen“, sagte Matthew Eastwood, ein Analyst bei IDC, der Google verfolgt. „Dennoch glaube ich, dass sich Wiz wahrscheinlich zurückgezogen hat (nicht Google), weil sie zusätzliches Potenzial sehen, um die Bewertung durch Unabhängigkeit (vorläufig) zu steigern.“

Die Unternehmen könnten erhebliche Zeit und Mühe darauf verwendet haben, auf eine Entscheidung der Regulierungsbehörden über den Deal zu warten, ganz ähnlich wie bei Figma, als das 20-Milliarden-Dollar-Angebot von Adobe über ein Jahr lang in regulatorischer Purgatorium feststeckte, bevor die Parteien aufgaben und sich zurückzogen.

Aber Eastwood sagt, dass Wiz auch das Angebot von Google als Bestätigung dafür sehen könnte, dass es besser ist, unabhängig zu bleiben. „Wiz ist ein schnell wachsender Hybrid-Cloud-Datensicherheitsplan, und wenn sie ihren ARR organisch verdoppeln können, wird ihre Marktbewertung signifikant steigen (meiner Meinung nach mehr als verdoppeln)“, sagte er.

Er könnte damit recht haben. Wiz war das am schnellsten wachsende Startup, das jemals 100 Millionen US-Dollar ARR erreichte, und erreichte dieses Ziel nur 18 Monate nach dem Start. Im Mai gab das Unternehmen bekannt, dass sein ARR im Bereich von 350 Millionen Dollar lag. Heute liegt das ARR bei etwa 500 Millionen US-Dollar, sagte eine informierte Person gegenüber TechCrunch.

Das Unternehmen plant, nächstes Jahr einen ARR von 1 Milliarde US-Dollar zu erreichen, sagte die Person. Wenn bei 23 Milliarden Dollar ein Deal vereinbart worden wäre, hätte dies Wiz mit dem 46-fachen seines aktuellen ARR und dem 23-fachen seines prognostizierten ARR von 2025 bewertet.

Wiz wurde auf dem Höhepunkt der Pandemie im Januar 2020 gegründet und startete durch. Die Gründer hatten bereits früheren Erfolg mit Sicherheits-Startups, gründeten Adallom im Jahr 2012, bevor sie es drei Jahre später für rund 300 Millionen Dollar an Microsoft verkauften. Die Gründer blieben, arbeiteten über vier Jahre bei Microsoft, bevor sie gingen, um Wiz zu gründen.

Seit der Gründung hat es laut Crunchbase über 1,9 Milliarden Dollar aufgebracht.

Was auch immer der Grund für das Scheitern des Deals war, ob es Wiz oder Google waren, die kalte Füße bekamen, die Tatsache bleibt, dass Google weiterhin Schwierigkeiten hat, große Deals abzuschließen. Auch wenn ein gutes Cloud-Quartal und eine jährliche Laufleistung von 40 Milliarden Dollar sicherlich helfen, ändert es nichts an der Tatsache, dass M&A möglicherweise dieses Wachstum schneller vorantreiben könnte.

Marina Temkin und Ingrid Lunden haben ebenfalls zu diesem Beitrag beigetragen.